Le rallye de Bitcoin est-il durable ?

Au moment de la rédaction du présent document, le prix des bitcoins était légèrement inférieur à 40 000 dollars. En fait, il y a un peu plus de 48 heures, la plus grande monnaie cryptographique du monde se situait sous la barre des 42 000 dollars.

Laissez-vous tenter par ce chiffre – 42 000 dollars ! Il y a un peu plus d’un mois, la cryptocarte était évaluée à 18 500 dollars, et la question la plus importante à laquelle les gens sont confrontés est la suivante : Bitcoin sera-t-il capable de dépasser son ATH de 2017 et de tenir longtemps au-dessus de cette fourchette ? Au cours du mois suivant, la CTB a fait un bond de plus de 120 % sur les graphiques. Il va sans dire que cette question a reçu une réponse affirmative de la plus haute importance.

Aujourd’hui, l’entrée croissante des institutions et la réputation grandissante de Bitcoin en tant que couverture en période d’incertitudes politiques et économiques ont peut-être contribué puissamment à ce rallye, mais l’ampleur de celui-ci a fait naître une autre question pertinente : dans quelle mesure ce rallye est-il durable ?

Le mot-clé est ici “durable”. Il est certain que Bitcoin Era ne peut pas continuer à aller vers le nord comme ça, n’est-ce pas ? Après tout, même beaucoup de personnes dans la crypto-communauté sont sceptiques. Anthony Pompliano, de Morgan Creek Digital, par exemple, a récemment déclaré qu’il ne serait pas surpris si la cryptocouronne enregistrait une baisse de 20 à 30 % dans un avenir proche.

Même JP Morgan, l’une des banques d’investissement les plus réputées au monde, a récemment fait remarquer que, si oui, le Bitcoin pourrait monter vers la fourchette de 50 000 à 100 000 dollars, ce serait insoutenable, d’autant plus qu’il y a déjà des signes de “manie spéculative”.

Il est intéressant de noter qu’une mesure clé semble également mettre en évidence la probabilité de non durabilité. Comme l’a souligné Ryan Selkis de Messari, la mesure du doublement du temps de CaseBitcoin (le nombre de jours qu’il faut à la CTB pour doubler par rapport à un seuil précédent) a atteint cette semaine des niveaux historiquement bas et peu encourageants.

Comme le montre le graphique ci-joint, les temps de doublement ont toujours baissé lorsque Bitcoin a noté un sommet de prix. C’est également le cas en ce moment, avec le temps de doublement jusqu’aux plus bas pluriannuels. C’est une bonne nouvelle, n’est-ce pas ? Oui, mais si l’on en croit l’histoire, ces creux ont souvent été suivis de ventes importantes sur le marché. C’est ce qui s’est passé en avril et novembre 2013, ainsi qu’en décembre 2017.

Par conséquent, il y a de fortes chances que les ventes attendues par les consommateurs se produisent enfin maintenant. Et, bien que cela puisse sembler être une mauvaise nouvelle, comme Selkis s’est empressé de le souligner, beaucoup de personnes “qui sont là depuis quelques cycles de bitcoin espèrent contre-intuitivement un recul et une période de consolidation en ce moment”. Un répit, pensent-ils, même s’il implique des ventes, ne sera pas nécessairement si mauvais.

Cependant, tenez vos chevaux. Alors que la mesure mentionnée ci-dessus et JP Morgan peuvent soutenir que des ventes sont en cours et que le rallye actuel n’est pas durable, il est intéressant de noter que d’autres mesures suggèrent que la cryptocouronne a plus d’avantages à offrir.

Considérons seulement ces deux paramètres : le flux de dormance ajusté aux entités et le ratio NVT.

Le premier, pas plus tard qu’hier, a atteint un seuil haussier crucial. D’après Glassnode,

“Il [le flux de dormance ajusté aux entités] peut être utilisé pour chronométrer les creux du marché et évaluer si le marché haussier reste dans des conditions relativement normales. Il permet de confirmer si Bitcoin est dans une tendance primaire haussière ou baissière”.

En termes simples, la mesure semble suggérer que le marché haussier a enfin commencé. En outre, grâce à la dynamique du marché des bitcoins, il semblerait que ce ne soit plus une activité de type “touch-and-go”, comme c’était le cas en juillet 2019.

Passons maintenant au ratio NVT. Comme l’a souligné Stack Funds dans sa lettre d’information du 7 janvier, le 30d NVT de Bitcoin se négocie entre 65 et 70. Qu’est-ce que cela signifie ? Eh bien, cela signifie que malgré la nature exponentielle de la hausse de Bitcoin, elle n’est pas surévaluée, et parce qu’elle n’est pas encore surévaluée, la question de la durabilité de la reprise des prix ne se pose pas non plus. En fait, la lecture suggère qu’il y a plus de place pour la hausse sur les graphiques.

Mais ce ne sont pas les seuls paramètres qui indiquent la même chose. Selon Qiao Wang, la plupart des investisseurs à long terme hésitant à vendre leur bitcoin à ce niveau de prix, une double bulle de type 2013 semble probable. Par conséquent, même s’il y a des ventes, en dépit des chocs réglementaires, le FOMO et les achats à la baisse des baleines maintiendront probablement le commerce des cryptocurrences à un niveau élevé.

La non-durabilité implique souvent qu’un rallye ne repose pas sur des bases solides. Ce n’est pas le cas de Bitcoin, puisque son rallye est construit sur des fondamentaux solides. Bien que l’ampleur de sa hausse semble irréelle, les mesures semblent suggérer qu’une hausse est possible.

Cela ne signifie pas que le marché ne connaîtra pas de corrections. Il en sera certainement ainsi. Mais cela signifie que si vous craignez un krach après le rallye “insoutenable”, cela ne se produira pas. En fait, selon les estimations, plus de 90 % des retraits hypothétiques ne verront pas Bitcoin descendre en dessous de 22 000 dollars.

En d’autres termes, la CTB pourrait ne plus jamais toucher à son ATH 2017. Pas mal pour un rallye jugé insoutenable par certains, non ?